Blog gestion passive et ETF | Bonnes pratiques investissement

SE PROTÉGER DES KRACHS BOURSIER GRÂCE AUX INVESTISSEMENT PROGRAMMÉS

Objectif : limiter l’impact sur son capital des chutes de la bourse

Dans le livre « Épargnant 3.0 » et sur des articles sur ce blog, j’ai expliqué qu’il était relativement aisé de faire mieux que bon nombre de professionnels, en s’appuyant sur un tracker monde dans un PEA et sur un bon fonds Euros. Mais investir en actions est une stratégie qui a certes été rémunératrice sur le long terme, mais qui présente des risques. En effet, les actions ont des hauts et des bas. Elles sont hautement volatiles. La bourse peut chuter violemment, c’est ce que l’on appelle communément les Krachs Boursiers.

Cependant, pour réduire ce risque on peut réaliser des investissements progressifs et même programmés. On pourra, par exemple, investir mensuellement ou trimestriellement la même somme sur un tracker monde ou même sur un portefeuille d’ETF.

Pour tester l’avantage de cette méthode, je vous proposer de voir ce qu’elle aurait donné pendant la crise de 29, sur les 15 dernières années et enfin sur des exemples théoriques.

L’investissement programmé a grandement réduit l’impact du Krach de 29

Qu’on fait les actions américaines avant et après le krach de 1929 ?

En premier lieu, analysons l’évolution des actions américaines entre 1920 et 1955.

crise29

Une hausse très significative de 1920 à 1929

On peut observer qu’entre janvier 1920 et septembre 1929, la bourse a été multipliée par 4,25, soit 16% par an pendant 10 ans tout de même. Puis la bourse a perdu 84% de sa valeur en moins de 3 ans. Le sommet de 1929 n’a été atteint à nouveau qu’en août 1951 soit 30 ans plus tard.

Cela étant, il ne faut pas non plus être trop extrémiste. Les épargnants n’étaient pas obligés de tout investir en une fois en septembre 1929 ! Par exemple, en ayant tout investi en une fois en janvier 1928, on serait arrivé à un niveau équivalent à l’été 1936 soit « seulement » 7 ans après.

Par ailleurs, il faut regarder cette évolution en pouvoir d’achat. Et si la prise en compte de l’inflation fait en général baisser les rendements, ce n’est pas le cas ici. En effet, les États-Unis étaient dans une période de déflation. Par exemple, fin 1936 l’indice dividende réinvesti avait perdu 37% en valeur, mais la perte en pouvoir d’achat n’était « que de 20% ».

Un investissement mensuel pendant 10 ans

Mais que s’est-il passé pour les épargnants qui auraient investi 100$ (en monnaie constante) mensuellement pendant 10 ans, soit en tout 12 000$ ? Ils auraient donné 30 000 $. Et sur 1930 à 1939, tout de même pratiquement 15 000 $. Pas si mal alors que cet épargnant a subi la crise de 29 de plein fouet. En fait, il a acheté en pleine baisse, mais bas et a fini par avoir un résultat positif.

Regardons sur une période plus longue, soit 25 ans. On peut emprunter pour un appartement sur 25 ans, alors pourquoi pas investir en actions sur une telle période ? Les 30 000 $ investis sont devenus 42 255 $ entre 1920 et 1944, et 69 310 $ entre 1930 et 1954. Comme vous le voyez, il a mieux fallu commencer par une baisse que par une hausse. Cela permet d’acheter moins cher les actions. Par exemple, pendant la crise certes la bourse a dévissé de plus de 80%, mais les dividendes on seulement été divisés par deux. Vous avez donc acheté le même dividende nettement moins cher.

D’ailleurs, cet article aurait très bien pu s’intituler « Chouette ! Un krach boursier … ».

Quelques précautions, ce n’est pas si facile

Il y a tout de même un bémol. Pendant cette grave crise, il y a des chances que l’épargnant ait perdu son travail ou au moins que les revenus de son travail aient fortement baissé. L’épargnant aura donc eu du mail à investir mécaniquement la même somme tous les mois. En fait, quand la bourse chute, il y a souvent une crise économique et il n’est pas si évident d’investir. Mais si l’investissement en actions était facile, les actions américaines n’auraient pas eu une performance de 6,5% par an, net d’inflation, sur plus d’un siècle.

Avant de passer à la suite, il faut souligner qu’un épargnant averti aura certainement diversifié son patrimoine avec des obligations. Aujourd’hui, il peut même investir mondialement grâce à un ETF Monde en quelques clics. Tout cela permet de réduire son risque.

L’investissement programmé depuis 2000 a aussi très bien performé

Les performances des différentes bourse depuis le début du millénaire

Regardons maintenant ce qui s’est passé sur une période plus récente, depuis 2000. Sur cette période, la bourse n’a pas été florissante, c’est le moins que l’on puisse dire. Voilà pour quelques indices, dividendes nets réinvestis, donc assez proches du retour d’un tracker, les retours annualisés (bruts d’inflation) :

  • Europe : 2%
  • France : 1%
  • Allemagne : 2,4%
  • Japon : 0,6%
  • États-Unis : 3%
  • Monde développé : 2,6%
  • Brésil : 4,5%
  • Émergents : 7%

En voyant ces chiffres, il faut faire une première remarque. On entend souvent que les places financières sont hautement corrélées. C’est vrai si l’on regarde les corrélations selon la façon dont elles sont calculées en général, c’est-à-dire en regardant le court terme. C’est complètement faux si on regarde à moyen terme. C’est pourtant cela qui importe l’épargnant. J’ai écrit un article dédié à la corrélation entre les bourses mondiales, n’hésitez pas à y jeter un œil.

L’investissement programmé sur cette période

Mais revenons à l’investissement programmé. En investissant sur l’Europe, les 18 200 € investis sur la durée seraient devenus 27 300 €, soit un gain de 50%. Alors que l’indice n’a pris que 35%. Même chose pour le Japon, l’indice a augmenté de 10% (sur la totalité des 15 ans et non par an), mais l’investissement mensuel aurait fait +43% !

Cependant ça ne marche pas à tous les coups. Les émergents ont eu une belle performance et l’indice a été multiplié par 2,8 ; en revanche un investissement progressif n’aurait multiplié votre épargne « que » par 1,6.

L’investissement programmé fonctionne mieux quand les actions commencent par baisser et si possible fortement

La performance lorsque la bourse monte ou baisse d’abord

Pour bien comprendre, prenons des exemples théoriques, mais parlants. Tous les indices ci-dessous ont une performance de 4,4% annualisée sur 30 ans, soit X 3,6. Cependant, ils ont des différences :

  • Un investissement 1 qui commence par augmenter puis baisse
  • Un investissement 2 qui commence par baisser puis augmente
  • Un investissement 3 qui commence par augmenter puis baisse, mais de façon plus forte que l’investissement 1
  • Un investissement 2 qui commence par baisser puis augmente, mais de façon plus forte que l’investissement 2

4investissements

Les résultats de l’investissement programmé sont les suivants :

  • Investissement 1 : X1,47
  • Investissement 2 : X3,3
  • Investissement 3 : X1,13
  • Investissement 4 : X6,54

Le gain est plus élevé lorsque la bourse commence par chuter

On voit bien que l’investissement programmé est une réelle opportunité. Il limite de toutes les façons les risques et en plus il est un potentiel de gain énorme lorsque les bourses baissent drastiquement. Mais les bourses remontent par la suite, c’est ce que l’on appelle le principe de retour à la moyenne. L’investissement 4 correspond à une baisse d’à peu près 10% par an pendant 15 ans et une hausse de 20% par an les années suivantes. Le rendement moyen de votre épargne aura été de 5,7% contre 4,4% pour l’indice.

Conclusion sur l’investissement progressif

Au final, il est possible de diversifier ses actifs (actions, obligations), les zones d’investissements et lisser dans le temps (« time diversification »). Tout cela permet de réduire très drastiquement le risque de son investissement et d’être plus serein.

D’une manière générale, mon livre et mes articles s’appuient sur les recherches académiques et de grands auteurs américains sur l’investissement passif que sont par exemple Burton Malkiel, Larry Swedroe ou Rick Ferri. À mon avis, l’auteur qui a écrit le plus précisément sur le sujet traité dans cet article est William Bernstein. N’hésitez pas à lire ses livres si vous voulez aller plus loin.

Je vous souhaite le meilleur pour votre épargne … et surtout pour tout le reste.

Laisser un commentaire

Votre adresse de messagerie ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

Ce site utilise Akismet pour réduire les indésirables. En savoir plus sur comment les données de vos commentaires sont utilisées.

10 Comments

  1. Bonjour Edouard,

    Sur mon AV, je peux réaliser des versements automatiques sur des ETFs. Y a t-il des PEA et/ou CTO qui le permettent aussi ?

    Eric

      1. Bonjour Edouard,
        Merci pour votre réponse. Je vois comment effectuer un virement programmé de mon compte courant vers le compte espèces de mon PEA.
        En revanche sur mon PEA binck, je ne vois pas comment placer des ordres d’achat d’ETF en automatique… J’ai peut être mal compris vôtre réponse ?

      2. Bonjour Edouard,
        Merci pour votre réponse. Je vois comment effectuer des virements programmés de mon compte courant vers le compte espèces de mon PEA. En revanche, je ne vois pas comment sur mon PEA binck je peux ensuite passer des ordres programmés d’ETF. J’ai peut être mal compris vôtre réponse ?

  2. Franck Limosin dit :

    Bonjour,
    Prenons l’exemple d’un célibataire qui a les moyens d’investir 25000 € sur un indice world en PEA puis qui ensuite lisse son investissement mensuellement ou trimestriellement jusqu’à avoir atteint son plafond de versement de 150000 € disons après 8 ans de vie du PEA.
    A ce moment, la bourse commence à chuter mais plus de possibilité de moyenner sur le PEA qui est plafonné.
    Que faire ?
    Continuer l’investissement sur assurance-vie ou compte-titres ?

  3. Mister-A dit :

    Bonjour
    Pourquoi ne commentez vous pas la performance de l’investissement programmé sur les 4 scénarii que vous avez fait.
    En effet on voit bien que 3/4 sont inférieur à l’indice (c-à-d en lump sum initial).
    Il y a des études qui montre qu’il est plus rentable d’investir en lump sum peu importe le cycle, plutot qu’investir de manière progressive. Qu’en pensez vous?

  4. Bonjour,

    Je viens pour poser une question qui me torture l’esprit concernant l’investissement programmé.
    C’est exactement le principe que j’applique pour mon PEA et mon AV Yomoni.

    MAIS, je vais recevoir un héritage de 17.000€. J’aimerais tout mettre sur l’AV Yomoni mais je doute concernant la façon, mieux vaut-il mettre tout d’un coup étant donné que c’est une gestion « pilotée » à la difference de mon PEA, ou alors, continuer de verser mensuellement, genre 1000€ et ils se débrouilleront comme cela ?

    Si tu peux m’éclairer sur ce point, ou m’aider à y réfléchir, je suis preneur étant donné que la on parle de gestion pilotée…

    Un GRAND merci !