POINTS CLÉS

  • Les robo-advisors aident les particuliers à gérer leur portefeuille financier, mais ce terme recouvre des réalités très différentes.
  • WeSave et Yomoni semblent être les deux meilleurs robo-advisors du marché français, cependant ma préférence va à Yomoni.
  • Les robo-advisors apportent une réelle valeur ajoutée à de nombreux épargnants, notamment parce qu’ils évitent de faire des erreurs et les aident à combattre leur biais psychologiques.

Les concepts de robo advisor

Si vous vous intéressez aux start-ups vous et plus spécialement à celles dans la finance, que l’on appelle les fintech, vous avez sûrement entendu parler des robo-advisors. Il s’agit d’acteurs on line qui vous aident à optimiser et gérer votre patrimoine financier.

Cette tendance vient, comme souvent, des États-Unis. Parmi les nombreux acteurs qui se sont développés au cours des dernières années, nous pouvons citer :

  • Wealthfront qui a accumulé trois milliards de dollars sous gestion en à peine quatre ans.
  • Betterment a lui accumulé quatre milliards d’encours et l’entreprise vaudrait déjà plus de 700 millions de dollars (plus de 200 millions $ de tour de table).

En comparaison, Boursorama le leader français de l’assurance vie on line, et acteur présent depuis des années, a deux milliards d’encours en assurance vie. Linxea a accumulé un milliard d’Euros en 15 ans.

Le concept américain a été adapté à l’environnement français, notamment réglementaire et fiscal. Cependant, le concept de robo advisors recouvre une très grande variété de proposition de valeur :

  • Certains vous donnent des conseils pour que vous puissiez prendre des décisions par vous-même et d’autres gèrent pour vous votre argent.
  • Certains s’appuient sur des fonds actifs et d’autres sur des fonds passifs ou ETF.
  • Certains adaptent l’allocation de façons très régulière, ce qui s’apparente à une forme de gestion active et d’autres ne font que du rééquilibrer le portefeuille afin maintenir la même allocation (entre classes d’actifs et géographies)
  • Certains s’appuient sur des conseillers (CGPI) et d’autres sont purement on line.

 Qu’est-ce qu’un bon robo-advisor pour l’Épargnant 3.0 ?

Le livre Épargnant 3.0 explique comment optimiser son portefeuille financier à moindre coût et par soi-même. Cependant, à mon sens, ces robo-advisors peuvent être adaptés à l’Épargnant 3.0 s’il respecte certaines conditions.

Piloter par soi-même son portefeuille financier est possible, mais il faut reconnaître que le processus d’ouverture d’une assurance vie est assez complexe. Beaucoup de gens s’arrêtent devant tous ces papiers à remplir et le choix très large de fonds disponibles. De même, tout le monde n’a pas envie d’apprendre à passer un ordre de bourse sur un PEA. C’est tout à fait accessible, mais on peut comprendre que cela n’intéresse tout simplement pas une bonne partie de la population.

Un bon robo-advisor doit donc absolument avoir un processus d’inscription et de gestion parfaitement fluide. Il faut une expérience utilisateur parfaite.

Évidemment, l’Épargnant 3.0 doit optimiser ses frais. Il faut donc que le robo-advisor ait des frais contenus et transparents. Il va sans dire qu’il faut qu’il s’appuie sur des fonds indiciels ou ETF. L’objectif est d’avoir des frais totaux le plus bas possible. L’AMF a récemment publié les frais des fonds en France. On y apprend que les fonds actions françaises ont facturé en moyenne 2,2% de frais en 2015. En comparaison, il est aisé de trouver des ETF avec des frais de moins de 0,4% par an.

A mon sens, un robo-advisor ne doit pas seulement vous conseiller, mais il doit gérer pour vous votre épargne. Quitte à prendre un robo advisor autant qu’il fasse le travail jusqu’au bout. Cela me paraît très important, car le plus grand ennemi de l’investisseur est lui-même. Déléguer la gestion, plutôt que choisir une allocation conseillée, permettra probablement de passer plus sereinement les krachs ou en tout de faire le moins d’erreurs possible. Pour plus d’information sur les erreurs des investisseurs vous pouvez vous référer à l’article ce blog « L’investisseur est son meilleur ennemi, il investit à contre temps ».

Un bon robo-advisor doit aussi avoir un questionnaire performant vous permettant d’identifier vos projets et votre tolérance au risque afin d’avoir une allocation de votre portefeuille financier vraiment adapté à votre profil.

Enfin, il doit s’appuyer sur des enveloppes financières intéressantes, notamment sur le plan de la fiscalité. Il s’agit bien sûr de l’assurance vie et du PEA.

 Quels sont les bons robo-advisors en France ?

A aujourd’hui, deux robo-advisors respectent en grande partie ces critères : WeSave et Yomoni.

Ils vous permettent de créer un portefeuille financier adapté à votre profil, gèrent pour vous votre épargne financière, s’appuient sur des fonds indiciels (parfois non accessibles au public et très bien montés) ou ETF, et sont agréables à utiliser. Mais qu’en est-il des tarifs ?

Tout d’abord, assurons-nous de comparer ce qui est comparable. Si vous appliquez à la lettre les conseils donnés dans le livre, vous obtiendrez des frais réellement optimisés, atour de 0,5% par an. Mais les robo-advisors ne font pas la compétition avec le « Do It Yourself », mais plutôt avec les allocations sous gestion sur les assurances vie et les PEA. Et dans l’article « Les gestions sous mandat et les allocations conseillées sont souvent peu conseillées » nous avons montré que les frais totaux pouvaient devenir extrêmement élevés. En effet, il faut ajouter les frais de l’assurance vie, du gestionnaire et des fonds actifs. Il en résulte que le coup complet d’une assurance vie pilotée, même chez les acteurs on-line, peut monter à 4% !

En comparaison, Yomoni prélève 0,7% de frais de gestion sur la partie investie en actions, et aucuns frais de gestion sur la partie fonds en Euros (en plus des frais internes du fonds en Euros). Il en résulte que les frais totaux vont de 0,6% pour le profil le moins risqué (en fonds en Euros) à 1,6% pour les profils uniquement en Unités de Compte (0,6% de frais d’assurance vie, 0,7% de mandat d’arbitrage et 0,3% pour les ETF).

Wesave a la même structure tarifaire sur les profils complètement en unité de compte, mais applique les frais de son mandat de gestion aussi sur la partie fond en Euros. Il en résulte que Wesave est plus cher pour les profils peu ou moyennement risqués.

Focus sur Yomoni

Étant donné que Yomoni est à mon sens le robo-advisor le plus intéressant en France, faisons un focus sur son offre.

La souscription à une assurance vie classique peut être complexe pour un Épargnant 3.0, même s’il est motivé. En effet, une fois votre questionnaire de risque rempli, l’assureur vous propose un portefeuille type, une sorte d’allocation conseillée. Mais bien évidemment, il y a de fortes chances qu’il vous pousse vers des fonds actifs fortement chargés en frais. Il faut alors bien penser à se mettre en gestion libre et choisir vous-même le fonds en Euros et les ETF, qui ne sont pas toujours faciles à trouver. Il n’y a pas ce souci chez Yomoni, car l’allocation qu’il va vous proposer est fondée sur les fonds en Euros et des ETFs, comme présentée dans le livre Épargnant 3.0. De plus, l’expérience utilisateur dans ce processus d’inscription est vraiment très simple, totalement digitalisée.

D’ailleurs de manière générale, je trouve l’interface utilisateur à la fois belle et bien pensée. C’est vraiment le jour et la nuit avec une assurance vie classique.

Il faut aussi noter que les ETF et fonds indiciels à disposition du gérant sont vraiment intéressants. Ce sont des ETFs s’appuyant sur des indices de qualité, dont beaucoup ne sont pas accessibles sur des assurances vie classiques ou dans le cadre du PEA. En voici quelques-uns :

  • L’iShares Core MSCI World, un ETF est à réplication physique et a des frais annuels de 0,2%. Pour rappel, l’ETF d’Amundi éligible au PEA a des frais annuels de 0,38%. Et les assurances vie classiques s’appuient souvent sur le Lyxor MSCI World à 0,3% par an.
  • Des trackers Vanguard, non disponibles sur les autres assurances vie. Le Vanguard SP500 a des frais annuels de 0,07% par an. L’Amundi disponible sur PEA coûte 0,15% par an.
  • Des fonds indiciels BNP Paribas réservés aux institutionnels.

Les seules fois où j’ai eu affaire au service client, j’ai eu des réponses précises et rapides.

Le reporting de performance est transparent est très lisible. De plus, Yomoni envoie des commentaires de marchés qui peuvent intéresser certaines personnes, mais surtout des analyses permettant de réfléchir à ses investissements sur le long terme.

Dernier point, et non des moindres, j’ai rencontré plusieurs fois l’équipe et elle est très pro et motivée.

Cependant, il y a bien sûr quelques points d’améliorations :

  • j’espère que les frais pourront baisser progressivement et en particulier sur l’offre PEA (que je trouve assez chère par rapport à un PEA en autonomie).
  • il faudrait avoir une meilleure vue du patrimoine financier global du ménage pour que le robo-advisor propose un portefeuille piloté qui s’insère parfaitement dans ce patrimoine.
  • j’espère qu’il y aura un jour des portefeuilles adaptés à des investisseurs avancés : pensons à ceux veulent faire du smart beta ou du trend following (il s’agit de momentum sur indices, un sujet que je traiterai dans un article prochain). Mettre en place ces stratégies en autonomie n’est pas simple (techniquement et surtout psychologiquement), et le robo-advisor pourrait prendre un sérieux avantage.
  • d’ailleurs, il pourrait être intéressant d’avoir une gestion automatisée, fondée sur des études académiques, plutôt qu’une gestion que l’on peut appeler discrétionnaire. En tout cas, la gestion pourrait être plus transparente lorsqu’elle utilise des signaux systématiques.
  • enfin, il serait possible d’aller au-delà du blog actuel, avec notamment des articles plus avancés d’une part et un forum privé d’autre part (pour échanger entre investisseurs et avec l’équipe de gestion)

C’est un service jeune et je ne doute pas que de nouvelles fonctionnalités vont être proposées sous peu. Au final, on ne peut être que positif sur cette innovation.

Conclusion pour l’Épargnant 3.0

L’Épargnant 3.0 peut très largement s’il s’en donne la peine piloter son patrimoine financier en autonomie. Les frais seront au plus bas. Cependant, il prend un risque de faire des erreurs, en particulier, au plus mauvais moment, lors d’un krach. Les investisseurs individuels sont nombreux à vendre au plus bas après avoir subi de fortes pertes.

D’ailleurs, il suffit de regarder ce qui s’est passé cette année pour comprendre qu’il est difficile de résister à la tentation de chercher à entrer et à sortir du marché au « bon moment »… alors qu’il s’agit souvent d’un mauvais moment. Je suis absolument certain que de très nombreux investisseurs sont sortis du marché à cause du Brexit, à cause de Trump ou encore à cause de du referendum en Italie. Qui imaginerait que suite à ces évènements la bourse exploserait ?

S’appuyer sur un robo-advisor permettra à un investisseur individuel de limiter le risque de faire des erreurs. A mon sens cela vaut bien les 1% de frais annuels additionnels par rapport à un investissement en autonomie, optimisant ses avoirs entre son assurance vie et son PEA. De plus, l’écart diminue à, à peu près, 0,5% pour celui qui investit en assurance vie avec des fonds en Euros et des ETFs. Mais il faut surtout comparer aux autres formes de gestion déléguée, et là c’est au moins deux fois moins cher !

Par ailleurs, vous gagnez en prime une inscription très facile et une expérience utilisateur sans commune mesure.

D’ailleurs, pourquoi ne pas mettre une partie de son portefeuille en gestion autonome et une autre partie sur un robo-advisor ? Cela peut être un benchmark intéressant. Encore une fois, il s’agit plus d’un benchmark plus sur votre psychologie que sur votre capacité à construire un portefeuille de trackers performant.

Dernier point, j’espère que d’autres acteurs vont arriver sur le marché. Cela poussera vers plus de services et plus d’innovation.

Offre spéciale Yomoni

Étant donné que je pense que Yomoni est une offre intéressante pour les Épargnants 3.0, j’ai négocié avec l’équipe de ce robo-advisor une offre spéciale :

En utilisant mon code parrain EDOUARD01 vous toucherez entre 50€ et 200€ en fonction du montant que vous investissez ET, pour les premiers inscrits, vous recevrez mon livre « Épargnant 3.0 » en format papier ET un livre surprise dans la sélection de Yomoni.

L’offre est valable jusqu’au 31/12/2016 …

(et pensez à m’écrire un petit mail lorsque vous utilisez le code)