ETF matières premières : ce que vous achetez vraiment
Rédigé par Édouard Petit
Fondateur d’Épargnant 3.0 depuis 2015 · Mis à jour le 01/08/2026 · Qui suis-je ?
Rédigé par
Édouard Petit
Fondateur d’Épargnant 3.0 depuis 2015
Mis à jour le 01/08/2026
Comprendre pourquoi le cours du baril et la performance de votre produit ne disent pas la même chose, et choisir l’enveloppe en conséquence. Un ETF matières premières éligible au PEA existe, contrairement à ce qu’on lit partout.
Erreur n° 1 : croire qu’on achète du pétrole.
Tapez « ETF matières premières » chez votre courtier et vous obtenez trois familles de produits qui ne font pas la même chose.
Un ETF « World Energy » ou « Oil & Gas » ne contient pas une goutte de pétrole. Il contient des actions de TotalEnergies, Shell ou Chevron, avec leurs dettes, leurs raffineries et leur valorisation boursière. Ces titres réagissent au baril, mais ils suivent surtout la Bourse. Si vous détenez un ETF actions monde, vous les détenez déjà.
Viennent les vrais ETF matières premières. La réglementation UCITS interdit à un fonds européen de s’exposer à une seule matière première : un ETF ne peut donc exister que s’il suit un indice large, répliqué par un contrat d’échange avec une banque.
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Troisième famille, les ETC. Pour vendre du pétrole seul malgré cette contrainte, l’industrie a créé des produits qui ne sont pas des fonds mais des titres de créance. Sur la fiche du WisdomTree WTI Crude Oil, la ligne « forme juridique » indique « titre de créance », l’émetteur est domicilié à Jersey et deux banques d’investissement servent de contreparties. Vous ne possédez pas de pétrole : vous possédez une promesse, garantie par un panier d’obligations d’État.
Erreur n° 2 : confondre le cours du baril et la performance du produit.
Voici le point que presque personne n’explique correctement, et il commande tout le reste.
Aucun de ces produits ne stocke la marchandise. Personne ne vous livrera dix mille tonnes de blé. Ils achètent donc des contrats à terme, des engagements d’acheter la marchandise plus tard à un prix fixé aujourd’hui, puis les revendent avant l’échéance pour en racheter de plus lointains. C’est le roulement.
Conséquence : le prix que vous voyez à la télévision, le prix au comptant, n’est pas celui que vous achetez. Ce que vous achetez se décompose en trois briques.
- La variation du prix au comptant, la seule dont parlent les journaux.
- Le rendement du roulement, positif ou négatif selon la pente de la courbe des échéances.
- La rémunération de la trésorerie déposée en garantie, que les indices « total return » intègrent.
Pourquoi ce n’est pas si simple
La deuxième brique est celle qu’on présente d’ordinaire comme une fatalité. Quand les contrats lointains valent plus cher que le comptant, chaque roulement coûte de l’argent, même si le baril n’a pas bougé : c’est le contango, et c’est ce qui permet à un cours de monter pendant que le produit qui le suit baisse.
Mais l’inverse existe, et il rapporte. Quand les contrats lointains valent moins cher, le roulement devient une source de gain. Les travaux d’AQR sur des données remontant à 1877 chiffrent l’écart entre les deux régimes : un portefeuille équipondéré de contrats à terme a rapporté 7,7 % par an dans la première configuration contre 2,1 % dans la seconde. Le régime de marché explique donc l’essentiel du résultat, et personne ne sait le prévoir.
Pendant des années, j’ai présenté le contango comme l’argument décisif contre ces produits. Ce n’est plus exact, et je préfère le dire : les indices récents répartissent l’exposition sur plusieurs échéances, et l’énergie a passé une bonne partie des cinq dernières années dans la configuration qui paie.
La troisième brique mérite la même honnêteté, dans l’autre sens. Depuis la remontée des taux, la trésorerie déposée en garantie rapporte de nouveau. Une partie des jolies performances récentes ne vient donc pas des matières premières, mais des bons du Trésor qui dorment derrière. Un produit affiché « total return » encaisse cette rémunération, et le lecteur l’attribue au baril.
Vérifier avant d’acheter
Le nom de l’indice suivi vous dit tout. S’il contient « Total Return », la performance affichée inclut la rémunération de la trésorerie. Comparez toujours deux produits sur la même version de l’indice, sans quoi vous comparez un taux d’intérêt avec un cours de matière première.
Erreur n° 3 : lire les frais en haut de la fiche produit.
La fiche du WisdomTree WTI Crude Oil affiche ses frais de gestion en gros caractères. Quatre lignes plus bas, dans la même rubrique, figure une seconde ligne que presque personne ne lit : un taux de swap annuel, d’un montant presque équivalent. Le coût réel est de 0,9 % par an, soit environ le double du chiffre mis en avant.
| Produit | Structure et enveloppe | Frais annuels (%) |
|---|---|---|
| L&G All Commodities IE00BF0BCP69 | Fonds UCITS, compte-titres et assurance vie | 0,2 |
| iShares Diversified Commodity Swap IE00BDFL4P12 | Fonds UCITS, compte-titres et assurance vie | 0,2 |
| Amundi Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture LU1829218749 | Fonds UCITS, compte-titres et assurance vie | 0,3 |
| iShares Diversified Commodity Swap (DE) DE000A0H0728 | Fonds UCITS, éligible au PEA | 0,5 |
| WisdomTree WTI Crude Oil GB00B15KXV33 | Titre de créance, compte-titres seulement | 0,9 |
Trois choses que le tableau ne dit pas. Tous ces produits sont répliqués par swap, donc tous comportent un risque de contrepartie, y compris ceux qui portent le nom d’ETF. Les frais montent à mesure que la contrainte se resserre : plus le produit promet un pari précis ou une enveloppe protégée, plus il coûte cher. Et la ligne des frais ne dit rien du plus important, qui vient maintenant.
Erreur n° 4 : croire que le PEA est fermé.
On lit partout qu’aucun ETF matières premières n’est éligible au Plan d’Épargne en Actions. C’est faux depuis des années.
L’iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF de droit allemand est coté à Paris sous le code CMSE depuis août 2022, et la fiche produit de BlackRock porte la mention « Régime fiscal PEA : oui ». Le montage est le même que celui des ETF monde éligibles au PEA : le fonds détient un portefeuille conforme et échange sa performance contre celle de l’indice matières premières, via un swap.
Avant de vous précipiter, regardez ce que ce produit a réellement rapporté. Depuis son lancement en août 2007, il affiche +2,9 % au total, en euros, quand son indice de référence affiche +24,8 % sur la même période. Dix-neuf ans pour un peu moins de trois pour cent.
Dix-neuf ans de matières premières
10 000 € placés au lancement du fonds, en août 2007
Écart : environ 2 200 €, soit le prix du véhicule.
Vous pouvez refaire ce calcul sur votre propre montant et votre propre horizon.
Ce que contient vraiment cet indice
Ouvrez la fiche de l’indice Bloomberg Commodity. Au 30 juin 2026, sa première position n’est ni le pétrole ni le blé : c’est l’or, à 12,5 %. Le Brent vient ensuite, puis le WTI. L’énergie pèse un tiers de l’indice, les métaux précieux un sixième.
Si votre objectif est l’or, achetez de l’or. Un produit adossé à du métal physique coûte environ 0,1 % par an, suit le cours au comptant et ne subit aucun roulement, comme je le détaille dans mon article sur les ETF, trackers et certificats Or. Il n’est pas éligible au PEA, mais il fait exactement ce qu’il annonce.
Alors, quelle enveloppe
Toute la valeur théorique d’une poche matières premières vient du rééquilibrage : un actif très volatil, faiblement corrélé et au rendement moyen modeste n’apporte quelque chose que si vous vendez après les hausses et rachetez après les baisses. L’enveloppe doit donc rendre l’arbitrage indolore.
Le compte-titres échoue à ce test : depuis le 1er janvier 2026, chaque plus-value réalisée y est taxée à 31,4 %. Le PEA et l’assurance vie réussissent tous les deux, puisque les arbitrages internes n’y déclenchent aucun impôt. L’assurance vie a en outre échappé à la hausse de CSG et reste à 17,2 % de prélèvements sociaux, contre 18,6 % pour le PEA.
Reste l’arbitrage que personne ne pose. Loger cette poche dans un PEA consomme un plafond de versement limité, au profit d’un actif dont l’espérance de rendement de long terme est faible, et via le produit le plus cher du tableau. Le plafond du PEA vaut mieux que ça. Pour cette ligne précise, l’assurance vie reste mon choix, et je signale les contrats qui donnent accès à un ETF matières premières large dans mon comparatif des meilleures assurances vie.
Ce raisonnement, choisir l’enveloppe en fonction du comportement que l’actif exige, vaut pour toutes vos lignes. C’est la charpente que je pose dans la Masterclasse.
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ETF : les trois erreurs qui vous coûtent vraiment cher
Une heure pour comprendre les erreurs à éviter et investir plus efficacement.
Les questions qu’on me pose le plus souvent.
Tous les courtiers acceptent-ils cet ETF dans un PEA ?
Non. L’éligibilité réglementaire ne vaut pas référencement : chaque teneur de compte décide de la liste des titres qu’il autorise. Vérifiez la disponibilité du code CMSE chez votre courtier avant d’ouvrir une ligne, et non après.
Que se passe-t-il si la banque contrepartie du swap fait défaut ?
Le fonds détient un collatéral, réévalué chaque jour et conservé chez un dépositaire indépendant. En cas de défaut, c’est ce collatéral qui est réalisé, et son produit peut différer de la valeur attendue. Ce risque existe pour tous les produits répliqués par swap, ETF compris.
Faut-il prendre une version couverte contre le risque de change ?
La couverture réduit la volatilité liée au dollar mais coûte des frais supplémentaires et le différentiel de taux entre les deux devises. Sur un actif dont la volatilité annuelle approche 15 %, son effet reste secondaire. Attention à ne pas confondre couverture et devise de cotation : un fonds coté en euros n’est pas couvert pour autant.
Quelle part maximale du portefeuille cela peut-il représenter ?
Au-delà de 5 %, la volatilité et les longues périodes de baisse deviennent difficiles à supporter au regard d’un rendement de long terme historiquement modeste. En dessous de 2 %, la ligne ne change rien au comportement du portefeuille et ajoute une complexité de suivi pour rien.
Ce que je ferais, à votre place.
Le PEA est ouvert, et c’est une bonne nouvelle mal connue. Mais dix-neuf ans à 2,9 % rappellent que la question du véhicule ne se pose qu’après celle du besoin, et qu’un actif dont le rendement dépend d’un régime de marché imprévisible ne se dimensionne pas comme une conviction.
Pour la très grande majorité des épargnants, cette poche n’est pas nécessaire. Un socle en actions monde, un fonds en euros ou des obligations, un peu d’or éventuellement, couvrent déjà l’essentiel. Pour ceux qui la veulent quand même : un produit diversifié, plafonné à 5 %, dans une enveloppe où l’arbitrage ne coûte rien, et une règle de rééquilibrage écrite avant d’acheter.
Reste la question à laquelle un article ne peut pas répondre à votre place : cette ligne de plus vous rendra-t-elle plus discipliné, ou simplement plus occupé ?
Je vous souhaite le meilleur pour votre épargne et surtout pour tout le reste.
Sources : BlackRock, fiche produit iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF (DE), données au 27 août 2026 ; Bloomberg Commodity Index, fiche mensuelle au 30 juin 2026 ; fiche produit WisdomTree WTI Crude Oil au 31 juillet 2026 ; Levine, Ooi, Richardson et Sasseville, « Commodities for the Long Run », 2018 ; loi n° 2025-1403 du 30 décembre 2025 de financement de la Sécurité sociale pour 2026, article 12. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Épargnant 3.0 perçoit parfois une rémunération des intermédiaires cités, ce qui ne modifie ni la sélection ni les chiffres publiés.
À propos de l’auteur
Édouard Petit
Créateur d’Épargnant 3.0 · Professeur de finance à l’ESCP · Auteur
Depuis 2015, j’aide des milliers d’investisseurs à éviter les erreurs les plus fréquentes avec les ETF et à construire un patrimoine sur le long terme.
50 000+
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2015
actif depuis
Guide gratuit
Les trois erreurs que j’observe le plus souvent dans les portefeuilles d’ETF.
Les contenus publiés sur Épargnant 3.0 sont fournis à titre pédagogique et ne constituent pas des conseils en investissement. Certains liens peuvent être affiliés, ce qui contribue au financement du contenu gratuit proposé sur le site. Vous pouvez vous référer à ma Charte éditoriale et politique de transparence. L’investissement comporte un risque de perte en capital.
Édouard Petit
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Bonjour Edouard,
Article très intéressant surtout en ce moment… du coup à vous lire, l’idéal serait en fait un tracker qui suive l’indice “spot” ? Est-ce que cela existe ?
Cordialement,
Christian
Bonjour Edouard
Que pensez-vous du EFTS WTI Crude oil ( DE 000A0KRJX4) acheté à 3 euros maintenant à 2.06, en admettant que le wti soit à 35 dollars en septembre, quel serait en clair la valeur de cet etfs en septembre sur cette base?
Y a t’il un effet levier sur ce efts, quels sont les risques de moins values si le etfs devait rouler encore 3 mois avant d’arriver à 35 dollars?
Merci pour vos réponses
Bonsoir Monsieur Petit. Malheureusement j’ai lu votre article trop tard. J’ai déjà investi dans DE000A2BDEB6-4RT6 : WISD.TREE COMM. 16-PERP.INDX il y a 4 jours et j’ai perdu 25% de ma mise. Je me suis fait avoir car c’est la première fois pour moi à investir en bourse. Ma question est celle-ci (et je sais que vous êtes mieux placé que moi pour le dire !) :devrais-je les vendre à perte lundi matin (sachant que j’ai déjà perdu 2000 euros- au moins 6 mois d’économies pour moi) ou devrais-je les garder quelques mois voire quelques années le temps que ça remonte ? J’ai peur de perdre mes 8000 euros !
C’est urgent car je ne dors plus la nuit et j’ai 3 enfants à nourrir (et ce n’est pas une blague !).
Un (très grand merci d’avance pour votre réponse.
Cordialement.
Philippe
En conclusion, trouver un ETF qui réplique “bêtement” le cours du pétrole brent au comptant sans levier avec très peu de frais, comme le ferait un ETF CAC, c’est mission impossible, non ?
Ben oui
Bonjour,
Cet ETF pouvait il être acheter le 20 et revendu le 21 par un particulier.
https://www.zonebourse.com/WTI-2355639/cotations/
Cordialemment
DB
Ce n’est pas un ETF
Bonjour,
l’ETFS GB00B15KXV33 est il également soumis au Contango et backwardation où fonctionne t’il comme un achat d’etf traditionnel qui suivrait un cour ?
Cordialement
Merci Edouard pour cet article très pédagogique
et qui, à priori, a été mis à jour en ce mois d’avril 2020 très “stratégique” sur le plan financier…
Effectivement, les ETFs pour se positionner sur le pétrole, ce n’est pas trivial.
Bonjour et merci pour votre article.
Ma question est la suivante: si l’on anticipe une hausse du petrole (brent par exemple) sur un terme inconnu mais compris entre 0 et 2 ans avec une remontée du cours du pétrole, quel est le support le plus adapté et le plus proche du cours du pétrole?
j’ai cru comprendre que le plus proche était le certificat mais je ne souhaite pas forcément utiliser un effet de levier.
N’est il pas possible d’acheter simplement du brent au cours spot?
merci
Ce que vous dites est vrai, à ceci près que, concernant le pétrole, le prix du future est capé par le prix spot + stockage / assurance. Il ne peut pas y avoir d’anticipation spéculative additionnelle sur les futures (augmentation du cours) car cette dernière serait immédiatement arbitrée. Par le jeu de la concurrence, vous auriez toujours un provider qui achéterait le pétrole au prix spot et ne pourrait marger que sur le stockage. Partant, en investissant sur un ETF, vous perdrez en effet ce coût de stockage, les frais de gestion, mais pas plus. Vous devez vous assurer que la hausse du spot absorbera ce coût de stockage mais vous n’êtes pas à la merci d’un contango dû à des anticipations sur le prix des futures.
Bonjour Édouard et merci pour cet article de qualité !
Pour diversifier mon portefeuille et le rendre dynamique comme aiment dire les banquiers, je souhaite ajouter en plus du tracker MSCI World un indice qui suit le cours du Brent (GB00B0CTWC01) mais je ne suis pas sûr d’en saisir toutes les subtilités. J’ai compris que c’était moins risqué qu’un CFD (pas d’effet de levier) mais quels sont néanmoins les risques encourus (en plus de la volatilité même du Brent) ?
Est-ce envisageable que si le Brent double / triple à terme, cet indice suive un comportement complètement décorrélé ?
Quid de la gestion des contrats future, l’émetteur peut-il « ruiner » l’ETF suite à un phénomène tel que ce qu’on a vu lundi en fin de séance sur le WTI ?
Un grand merci d’avance pour vos réponses.
En vous souhaitant tout le meilleur !
Bonjour Thib,
Merci, oui cela peut être décorrélé c’est ce que j’écris dans l’article … C’est la différence entre le marché spot et future, l’impact du rolling des positions futures, etc.
“l’émetteur peut-il « ruiner » l’ETF” -> je ne sais pas ce que cela veut dire, mais personne n’a ruiné l’ETF.
bonjour Edouard
dans le contexte actuel avec une hausse prévu de la valeur du baril est il dangereux de penser faire du profit en achetant maintenant des ETF WTIi ? car je ne comprend pas très bien ou est le risque a vrai dire si d ici qques mois le prix du baril est de nouveau de 50 €
Bonjour Mathieu, j’ai mis à jour l’article à jour pour vous montrer que le cours spot pouvait augmenter, et les ETF baisser (à cause du phénomène que j’explique d’en l’article). Et de manière générale, il n’y a pas d’investissement sans risque … ça se saurait !
Si j’ai bien compris l’article, ce qui n’est pas certain, on ne fait des bénéfices avec les ETF pétrole que si la hausse du pétrole en spot est plus rapide que ce qui était anticipé par les Futurs. Donc acheter un tel ETF aujourd’hui et le revendre dans quelque années n’est pas forcément une opération gagnante même avec un marché du pétrole haussier. C’est très décevant. Comme beaucoup j’aimerais bien acheter du pétrole à 20$ le baril et attendre que les prix retrouvent un niveau normal entre 50 et 60$. Mais je ne vais pas investir dans une énorme cuve pour le stockage …
Il y a bien l’action Total, au moins on sait ce que l’on achète, mais le cours a beaucoup monté ces derniers jours à l’inverse du pétrole.
Bonjour Édouard et merci pour ces explications très utiles et claires.
J’ai une problématique récente avec la valeur que je possèd “ait”. En effet, sans avertissement et sans préavis, la valeur a été remboursée au plus mauvais moment car a un cours de 0,001€ il y a quelques jours. Il s’agit de SGE PERP ICE WTI (FR0010611143). J’ai même pu passer un ordre d’achat juste quelques jours avant que la valeur disparaisse. Est ce que je peux saisir l’ACPR ou l’AMF ?
Merci d’avance pour ta réponse et bonne continuation.
Bonjour Monsieur Petit,
Avec un baril sous les 20$, n’est ce pas justement le moment de diversifier un peu son portefeuille avec un tracker pétrole (Pas sur les valeurs pétrolière mais bien la matière première) ?
Avec le crash des pétroles de schiste US à venir et les sous-investissement chronique depuis 2015, le cours devrait violemment bondir à l’horizon 2021/2022, non ?
Merci beaucoup,
Bonne journée
Je pense également qu’un tracker pétrole peut être intéressant en cette période avec une forte probabilité à la hausse dans les 2 ou 3 ans.
Quelle ETF pétrole recommanderiez-vous?
Merci pour vos explications, intéressantes et très claires. Si les ETF pétrole, et actions de Stés pétrolières, ne vous semblent pas les meilleurs véhicules d’investissement, quel type de support préconisez-vous ? Des Turbos, mais qui ont l’énorme inconvénient des barrières désactivantes ? Ne parlons pas des warrants…
Bonjour,
“Chaque fois que vous remplacez un contrat d’un mois par un contrat d’un mois + 1, vous perdez de l’argent”
Je suis un peu perdu pour le contango : on achète aujourd’hui à 30 ; dans 1 mois c’est à 40 ; on a fait 10 de gain ; mais comme on est sur du future et que l’on doit renouveler son contrat, on en repaie un à 40 ; du coup on n’a rien gagné ?
Du coup ces Etf vont à l’inverse des prix du sous-jacent et on les utilise pour parier à la baisse ?
Bonjour, article passionnant, merci. Effectivement, je n’avais pas compris que certains ETF étaient en fait des pasniers d’actions de matières comme celui que vous citez en début d’article. Par contre, vous ne citez aucun nom d’ETF Matières Premières, uniquement basés sur le pétrole par exemple et non sur un panier d’actions de pétrolières. Y en a-t’il des français ou des européens ? Pouvez-vous svp donner quelques noms d’ETF pétrole (basé sur la matière et non sur un pool d’actions de pétrolières) ? Merci. Bien cordialement, Pierre M.
Oui nous sommes plusieurs à poser ces questions là sur Internet sans de réel réponse
Les réponses qui sont données sont des EtF qui en fait ils sont pas basées sur les matières premières… Mais plutôt sur les sociétés qui extraits ou exploite ses matières premières ce qui n’est pas l’effet recherché au final
Personnellement je n’ai toujours pas trouvé la solution de trouver un etf calle sur Barril de brent
Il y a un ETC Pétrole chez Wisdomtree
WisdomTree WTI Crude Oil
Faîtes bien attention, ce n’est pas facile à manipuler
Bonjour Monsieur petit,
En effet j’avais repéré ce tracker comme suivant bien son indice, donc le cours WTI du pétrole. En comparant par exemple les graphiques à 5 ans de l’indice https://www.bloomberg.com/quote/BCOMCLTR:IND et du tracker https://www.boursorama.com/bourse/produits-de-bourse/cours/1rPCRUDP . Ce tracker là ne souffirait donc pas du phénomène de perte de rendement ou déviation due au contango comme expliqué ci dessus, et suivrait fidèlement sont indice, même à la remontée?
Merci à vous!
Bonjour,
l’indice fait du roll de futures, voilà la raison
Re-bonjour monsieur Petit,
Ok merci pour cette réponse, mais je ne suis pas un expert (je ne connais pas roll ou future, mes excuses pour cela). Mais en pratique donc ce tracker parvient à suivre fidèlement le cours du pétrole WTI, aussi bien à la remontée qu’à la descente? Donc ne souffirait pas de l’effet contango comme expliqué ci-dessus qui affecterait d’autres trackers pétrole?
Grand merci encore à vous
Bonjour,
Tous les ETF pétrole à ma connaissance utilisent les futures. Cependant, certains ETF atténuent l’effet contango en mixant les échéances de futures ( pondération court-terme et long -terme.). L’indice Bloomberg WTI Crude Oil Subindex Total Return est construit de cette manière (https://data.bloomberglp.com/indices/sites/2/2016/01/BCOM-Calculation-Primer.pdf). l’ETF CRUDP réplique cet indice. En comparant le spot et cet ETF entre 2012 et 2014 vous verrez clairement l’effet du contango malgré tout. Sur une période court terme/moyen terme (<1an) avec des mouvements rapides CRUDP me semble adéquat (attention je ne suis pas spécialiste).
Pour minimiser davantage l'effet contango les dernières générations d'ETF répliquent des indices optimisés comme DBIQ Optimum Yield Crude Oil Index Excess Return (USA, WTI) ou Brent Crude Oil Optimum Yield (https://etc.dws.com/GLOBAL/ENG/Downloads/Default/780205b8-ce91-4976-a66a-8f8151f192f1). En europe vous trouverez 2 etf basés sur ce dernier indice: DE000A1KYN55 et sa version hedgée$ DE000A1AQGX1. Malheureusement l'historique n'est pas assez important pour vérifier 2012-2014. La version américaine wti semble répliquer correctement le wti durant cette période. Pour ma part (non expert) , sur une optique long terme, je partirai plutôt sur cet ETF.
Dans tous les cas les matières premières sont un investissement très risqué. Ne jamais l'oublier.
Pour finir un ou 2 liens supplémentaires: https://etfdb.com/indexes/commodity/ et https://www.wisdomtree.eu/en-ie/products/ucits-etfs-unleveraged-etps/commodities/wisdomtree-wti-crude-oil#tab-853F577D-C8EA-4B04-B4E1-A25D9B070BDC
Précisions sur mon dernier post:
– ne pas investir à mon avis (même et surtout pour du long terme) en ce moment sur un etc pétrole en pensant que le prix est bas: l’effet contango est EXTREME et tous les etc y sont sensibles .
– le capital de l’etc pourrait fondre constamment et longtemps à cause du roll, ainsi que le prix de vos parts donc (je ne sais pas si mes mots sont adaptés mais c’est l’idée je pense) .Le spot étant passé en territoire négatif (une 1ère) cela signifie qu’une perte en capital serait théoriquement possible!! : Il est envisageable je pense: que des etc soient liquidés ( pertes définitives), qu’un émetteur fasse défaut , + autres cas? (je ne suis pas expert pour rappel).
– comme je l’ai dit maladroitement miser sur les matières premières est très risqué. Ce n’est pas un investissement mais une opération spéculative pour des particuliers ( qui devraient, si assumée, être sur du court-terme et hors périodes extrèmes sans doute)
– actuellement , et même sur du long terme, le risque est grand de ne pouvoir récupérer à mon avis son capital (tactique buy/hold)
Super commentaire merci ! Plus intéressant que l’article même ! Encore merci !
Bonjour,
Merci pour cet article très intéressant ! Que pensez-vous d’un tracker MSCI World Energy ?
Bonjour Jérôme, je ne suis pas fan des ETF Thématique ou des ETF sectoriels (ou en tout cas de la façon dont ils sont utilisés en général)
Bonjour,
Pouvez-vous développer ceci ? Pour quelle raison n’êtes-vous pas fan et quelle façon de les utiliser ne semble pas bonne à vos yeux ?
Pour ma part, j’ai une allocation cœur/satellite composée à 70/80% du panier action global (type World ACWI IMI) et environ 20% de thématique pour prendre un “pari” sur l’avenir (certains secteurs). Je me dis que si j’ai raison et que ce secteur performe mieux que le marché sur les 10 prochaines années, je suis content, sinon ba j’ai la perf du world de toute façon.
Bien cordialement.
Bonjour,
Merci beaucoup pour cet article et ce contenu très riche.
J’ai fait l’acquisition de votre second livre que je lis avec attention.
Je m’oriente vers une allocation d’actif de type Ivy, avec le Trend Following. Je le trouve équilibré, diversifié, plutôt simple à mettre en œuvre, et à maintenir.
La lecture de cet article me met le doute… De fait, que recommanderiez-vous comme ETF pour se substituer au 20% de matières premières d’Ivy ?
Bien à vous
bonjour, merci pour votre partage; comment concevez-vous la diversification au delà du traditionnel “action-obligation” car pour ma part je trouve le portefeuille de Dalio cohérent et plus rassurent sur le long terme surtout si on a déjà constitué son épargne et que l’on est proche de la retraite ?
Cordialement. Annie
Bonjour Annie, oui je m’intéresse à toutes les classes d’actifs. Mais qu’est ce qui vous intéresse dans le portefeuille “all weather” de Dalio ? Le fait d’avoir 7,5% de son patrimoine dans des contrats de produits dérivés futurs roulants ? Ou c’est l’or ? Ou c’est avoir plus d’obligations que d’actions ?
Les obligations ont été très intéressantes en 2008 pour limiter la casse. Mais historiquement, elles n’ont pas toujours été corrélées négativement avec les actions. Détenir uniquement des actions et des obligations est risqué. Il est plus prudent de se diversifier largement en classes d’actifs : portefeuille type Dalio ou Harry Brown? Cet article me fait réfléchir.
Vous avez raison, elles ont souvent été décorélélées mais pas toujours … le seul probleme est que les autres classes d’actifs dont vous vous parlez, ont un rendement négatif. Il faut donc les voir comme une forme d’assurance. J’en parle longuement dans mon 2e livre.
Bonjour,
Que pensez vous de l’ETF LYXOR PEA WATER ? Le cours à énormément évolué positivement depuis sa création, malgré tout avec les soucis ecolo, le réchauffement.. je pense que l’eau sera une ressource de plus en plus rare. Pour autant le fonds n’a qu’un encours minimum ! risque de liquidation ?
Merci pour votre avis.
Bonjour,
Je n’aime vraiment pas les indice aussi peu larges et les ETF avec si peu d’encours (il fermera certainement un jour).
Faites attention, ce n’est pas un ETF matière première mais des sociétés qui sont dans cet environnement (Veolia etc.)
Par ailleurs,
1- Ce n’est pas parce que ce sera une ressource rare que les sociétés qui l’exploitent auront des grosses marges.
2- Je pense que le marché est au courant de tout ça et probablement plus au courant que vous (et n’importe qui) sur le prix qu’il faut donner à ces valeurs.
Bonsoir,
Article très intéressant.
Pourriez-vous préciser votre pensée quand vous écrivez: “on est en contango sur le pétrole depuis 2006” ?
Bien à vous,
Bonjour,
Cela veut dire que depuis 2006, les prix des futures sont supérieurs aux prix spots (contrairement à avant 2006), et donc qu’une stratégie rolling future (celle des ETF) fera moins bien que l’évolution des prix spots.