MSCI Europe : 8 choses à savoir sur cet indice avant d’investir

Le MSCI Europe Index est un indice boursier qui permet de suivre l’évolution des Bourses des pays européens dits développés.

Je partage avec vous 8 choses à savoir absolument sur cet indice avant d’investir votre argent sur un produit financier le suivant ou s’y comparant.

Il est primordial de bien connaître un indice que l’on investisse en ETF (Exchange Traded Funds), en fonds actifs, ou en actions en direct.

1 > Qu’est-ce que le MSCI Europe Index ? L’indice des pays européens développés

L’indice MSCI Europe Index est un indice créé par la société MSCI. Il couvre les bourses des pays européens développés. La liste évolue : il y a actuellement 15 pays.

Les pays avec le plus de poids sont le Royaume-Uni, la France, puis l’Allemagne.

Selon MSCI, il existe 6 pays émergents en Europe, dont la Russie, la Turquie, la Grece ou la Hongrie. Ces pays sont classés dans l’indice MSCI Emerging Markets ou MSCI Emerging Markets Europe.

Comme tous les indices de MSCI dit “standards” il ne couvre que les grandes capitalisations et les capitalisations de taille moyenne. Il ne couvre pas les petites capitalisations, aussi appelées small caps.

Ainsi, il couvre 15% de la capitalisation mondiale incluant à la fois les pays développés et émergents, ainsi que les capitalisations grandes, moyennes et petites. C’est aussi 19% du MSCI World.

2 > La performance a été de pratiquement 10% par an depuis 1969 !

Si l’on remonte à 1969 et que l’on regarde en $ (mais ce n’est pas très différent en franc/euros), et en prenant en compte les dividendes, la performance a été de 9,3% par an ! C’est similaire à la performance du MSCI World, mais un peu inférieur à la Bourse américaine.

Le graphique ci-dessous permet de comparer les 3 places boursières.

3 > Les Bourses Européennes ont battu Wall Street sur 5 ans dans 40% des cas depuis 1969

J’entends souvent dire que Wall Street est constamment plus performante que les Bourses européennes. Cette impression vient du fait que la Bourse américaine a eu une performance exceptionnelle depuis la grande crise financière de 2008.

Cependant, ce n’est pas toujours le cas. Si vous observez attentivement le graphique ci-dessus, vous pourrez remarquer que la performance entre 1969 et 2017 a été équivalente !

J’ai aussi créé un graphique qui compare la performance annualisée tous les 5 ans. Et comme vous pouvez le voir l’Europe est souvent arrivée devant ! En l’occurrence dans 40% des cas.

Ce n’est pas parce que la Bourse Américaine a été particulièrement performante ces dernières années que cela va continuer (mais cela pourrait aussi être le cas).

4 > Le MSCI Europe est composé à plus de 20% d’entreprises du Royaume Uni

Commençons par regarder la composition géographique de l’indice :

1. Royaume-Uni : 23%
2. France : 19%
3. Suisse : 15%
4. Allemagne : 13%
5. Pays Bas : 7%

Comme on peut le voir, le Royaume-Uni pèse 23% dans l’indice MSCI Europe, juste devant la France.

On pourra aussi remarquer que ce classement boursier, ne correspond pas à un classement économique. Par exemple, le PIB de l’Allemagne est 50% plus élevé que celui de la France, alors que la Bourse Française a une plus grande capitalisation. La Suisse a un PIB inférieur à celui des Pays-Bas … et pourtant !

5 > Le premier secteur de l’indice MSCI Europe est la Finance

Analysons désormais la répartition sectorielle, en comparaison avec l’indice MSCI ACWI, qui suit les bourses mondiales, pays développés et en développement.

On remarquera que le secteur des technologies de l’information représente 21% de l’indice mondial et seulement 8% de l’indice européen, alors qu’Amazon est classé dans le secteur de la consommation courante et Facebook dans le secteur des communications !

6 > Les 10 plus grosses capitalisations boursières de l’indice MSCI Europe pèsent 22%

Les 10 plus grosses capitalisations de l’indice sont les suivantes (mars 2023) :

On remarquera le poids des entreprises Suisse dans ce peloton de tête. La France ne positionne que deux entreprises : LVMH et Total Energies. LVMH est la plus grande capitalisation boursière européenne, mais le MSCI Europe ne prend en compte que la capitalisation boursière flottante, c’est-à-dire la capitalisation négociable en Bourse.

Le total des 10 premières capitalisations pèse 22%. En comparaison, c’est 16% pour le MSCI World et 41% pour l’Euro Stoxx 50.

7 > Un indice bien diversifié par rapport à l’Euro Stoxx 50

L’indice MSCI Europe est un indice qui paraît large car il permet de suivre plus de 400 entreprises dans 15 pays développés. L’indice MSCI World permet de suivre 1600 entreprises dans 23 pays développés. Cependant, l’indice Européen ne représente que 20% de l’indice mondial !

L’indice MSCI Europe n’est pas le seul indice Européen, prenons quelques exemples :

• L’indice Euro Stoxx 50 est très utilisé par les professionnels et les particuliers, cependant il ne permet de suivre que 50 entreprises et uniquement dans la zone euro. L’indice MSCI Europe est bien mieux diversifié.
• L’indice Europe Stoxx 600 est très intéressant, car il permet aussi de suivre l’Europe (et non uniquement la zone euros) et il est un peu plus large que l’indice de MSCI (600 entreprises contre 434). Cet indice prend en compte la Pologne.
• L’indice Europe Small Cap permet de compléter l’indice MSCI Standard avec des petites capitalisations. Il permet de suivre pratiquement 1000 sociétés. Sur dix ans, l’indice a eu une performance de 9,2% par an, contre 7,3% pour l’indice classique. Les petites entreprises ont eu une performance boursière très nettement supérieure à celle des grandes entreprises.

8 > Les ETF sont la meilleure façon d’investir sur l’indice MSCI Europe

L’étude SPIVA® Europe Scorecard permet de comparer la performance des fonds par rapport à leur indice de référence. Cette étude est réalisée deux fois par an. Cependant, les résultats se suivent et se ressemblent …

Cette étude est réalisée par l’émetteur d’indice S&P Dow Jones, cependant il est possible d’extrapoler sur ceux indices.

Sur 10 ans, seuls 15% des fonds investissant en Europe ont réussi à battre l’indice S&P Europe 350. Il est donc absolument d’investir sur les supports qui collent le mieux avec les indices et pour le moins de frais possibles, les ETF (Exchange Traded Funds), aussi appelés trackers ou fonds indiciels cotés.

Pour sélectionner les ETF suivant l’indice MSCI Europe, j’ai choisi le site Trackinsight.

On remarquera que l’ensemble des ETF dépassent leur indice de référence qui est le MSCI Europe Net Return …

Enfin, les frais de ces ETF sont très bas à la fois par rapport à des fonds actifs, mais aussi par rapport à d’autres ETF, notamment ceux qui suivent l’indice MSCI World.

L’ETF le plus performant a été l’ETF iShares Core MSCI Europe UCITS ETF (Dist) – EUR.

Dans le tableau, la colonne spread représent le spread moyen sur 3 mois.

Conclusion sur cet indice

L’indice MSCI Europe est un indice très important en tant que citoyen européen. Il permet d’investir dans des entreprises que nous connaissons et qui sont proches de nous. C’est un bien meilleur indice que l’Euro Stoxx50.

Cependant, il faut garder à l’esprit que bien que l’Europe soit une zone économique importante, sa capitalisation boursière est relativement faible au regard du poids de l’ensemble des bourses dans le monde. Il est donc important de compléter un investissement dans un ETF suivant cet indice par des trackers suivant d’autres indices (le S&P 500 par exemple).

Je vous souhaite le meilleur pour votre épargne et … surtout pour tout le reste.

Questions fréquentes sur le MSCI Europe Index