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MSCI Europe : 5 choses à savoir sur cet indice avant d’investir

Le MSCI Europe Index est un indice boursier qui permet de suivre l’évolution des Bourses des pays européens dits développés.

Je partage avec vous 5 choses à savoir absolument sur cet indice avant d’investir votre argent sur un produit financier le suivant ou s’y comparant.

Qu’est-ce que le MSCI Europe Index ? L’indice des pays européens

L’indice MSCI Europe Index est un indice créé par la société MSCI. Il couvre les bourses des pays européens développés. La liste évolue : il y a actuellement 15 pays.

Les pays avec le plus de poids sont le Royaume-Uni, la France, puis l’Allemagne.

Selon MSCI, il existe 6 pays émergents en Europe, dont la Russie, la Turquie, la Grece ou la Hongrie. Ces pays sont classés dans l’indice MSCI Emerging Markets ou MSCI Emerging Markets Europe.

Comme tous les indices de MSCI dit “standards” il ne couvre que les grandes capitalisations et les capitalisations de taille moyenne. Il ne couvre pas les petites capitalisations, aussi appelées small caps.

La performance a été de pratiquement 10% par an depuis 1969 !

Si l’on remonte à 1969 et que l’on regarde en $ (mais ce n’est pas très différent en franc/euros), et en prenant en compte les dividendes, la performance a été de 9,8% par an ! C’est similaire à la performance du MSCI World, mais un peu inférieur à la Bourse américaine.

Le graphique ci-dessous permet de comparer les 3 places boursières.

Performance du MSCI Europe Index
Performance comparée de l’indice MSCI Europe

J’entends souvent dire que Wall Street est constamment plus performante que les Bourses européennes. Cette impression vient du fait que la Bourse américaine a eu une performance exceptionnelle depuis la grande crise financière de 2008. Depuis fin 2009, l’indice MSCI USA (en euros, dividendes bruts) a été multiplié par 5,5 tandis que l’indice MSCI Europe (en euros, dividendes bruts) a été multiplié par “seulement” 2,4 (ce qui est toujours bon à prendre).

Cependant, ce n’est pas toujours le cas. Si vous observez attentivement le graphique ci-dessus, vous pourrez remarquer que la performance entre 1969 et 2017 a été équivalente !

J’ai aussi créé un graphique qui compare la performance annualisée tous les 5 ans. Et comme vous pouvez le voir l’Europe est souvent arrivée devant !

Performance de l'indice MSCI Europe par rapport à la bourse américaine

Ce n’est pas parce que la Bourse Américaine a été particulièrement performante ces dernières années que cela va continuer (mais cela pourrait aussi être le cas).

La composition de cet indice boursier

La répartition géographique

Commençons par regarder la composition géographique de l’indice :

  1. Royaume-Uni : 23%
  2. France : 18%
  3. Allemagne : 15%
  4. Suisse : 15%
  5. Pays-Bas : 7%

On pourra remarquer que ce classement boursier, ne correspond pas à un classement économique. Par exemple, le PIB de l’Allemagne est 50% plus élevé que celui de la France, alors que la Bourse Française a une plus grande capitalisation. La Suisse a un PIB inférieur à celui des Pays-Bas … et pourtant !

La répartition sectorielle

Analysons désormais la répartition sectorielle, en comparaison avec l’indice MSCI ACWI, qui suit les bourses mondiales, pays développés et en développement.

SecteurMSCI EuropeACWI
Finance16%14%
Industrie15%10%
Santé14%12%
Produits de consommation courante12%7%
Consommation discrétionnaire12%13%
Matériaux8%5%
Technologie de l’information8%21%
Utilities5%3%
Énergie5%3%
Communications4%9%
Immobilier1%3%
Répartition sectorielle du MSCI Europe vs MSCI ACWI

On remarquera que le secteur des technologies de l’information représente 21% de l’indice mondial et seulement 8% de l’indice européen, alors qu’Amazon est classé dans le secteur de la consommation courante et Facebook dans le secteur des communications !

Les 10 plus grosses capitalisations boursières de l’indice

Les 10 plus grosses capitalisations de l’indice sont les suivantes (mi 2021) :

EntreprisePaysPoids dans le MSCI Europe
NestléSuisse3,2%
ASMLPays-Bas2,5%
RocheSuisse2,2%
NovartisSuisse1,9%
LVMHFrance1,8%
UnileverRoyaume-Uni1,4%
AstraZenecaRoyaume-Uni1,3%
SAPAllemagne1,3%
SiemensAllemagne1,2%
HSBCRoyaume-Uni1,2%
La compositon de l’indice MSCI Europe

On remarquera le poids des entreprises Suisse dans ce peloton de tête. La France ne positionne qu’une seule entreprise.

Comparaison avec d’autres indices boursiers

L’indice MSCI Europe est un indice qui paraît large car il permet de suivre plus de 400 entreprises dans 15 pays développés. L’indice MSCI World permet de suivre 1600 entreprises dans 23 pays développés. Cependant, l’indice Européen ne représente que 20% de l’indice mondial !

L’indice MSCI Europe n’est pas le seul indice Européen, prenons quelques exemples :

  • L’indice Euro Stoxx 50 est très utilisé par les professionnels et les particuliers, cependant il ne permet de suivre que 50 entreprises et uniquement dans la zone euro.
  • L’indice Europe Stoxx 600 est très intéressant, car il permet aussi de suivre l’Europe (et non uniquement la zone euros) et il est un peu plus large que l’indice de MSCI (600 entreprises contre 434). Cet indice prend en compte la Pologne.
  • L’indice Europe Small Cap permet de compléter l’indice MSCI Standard avec des petites capitalisations. Il permet de suivre pratiquement 1000 sociétés. Sur dix ans, l’indice a eu une performance de 11,3% par an, contre 7,72% pour l’indice classique. Les petites entreprises ont eu une performance boursière très nettement supérieure à celle des grandes entreprises.

Les ETF sont la meilleure façon d’investir sur l’indice MSCI Europe

L’étude SPIVA® Europe Scorecard permet de comparer la performance des fonds par rapport à leur indice de référence. Cette étude est réalisée deux fois par an. Cependant, les résultats se suivent et se ressemblent …

Cette étude est réalisée par l’émetteur d’indice S&P Dow Jones, cependant il est possible d’extrapoler sur ceux indices.

Sur 10 ans, seuls 15% des fonds investissant en Europe ont réussi à battre l’indice S&P Europe 350. Il est donc absolument d’investir sur les supports qui collent le mieux avec les indices et pour le moins de frais possibles, les ETF (Exchange Traded Funds), aussi appelés trackers ou fonds indiciels cotés.

Pour sélectionner les ETF suivant l’indice MSCI Europe, j’ai choisi le site Trackinsight.

Nom de l’ETFPolitique de dividendesFrais annuelsEncours (m€)SpreadTracking Difference à 3 ans
iShares Core MSCI Europe UCITS ETF (Dist) – EURDistribution0,12%62580,06%0,23%
iShares MSCI Europe UCITS ETF (Acc) – EURCapitalisation0,12%47160,36%0,20%
AMUNDI MSCI EUROPE UCITS ETF – (C) – EURCapitalisation0,15%26540,09%0,16%
Lyxor MSCI Europe UCITS ETF – Dist – EURDistribution0,25%11850,16%0,07%
AMUNDI INDEX MSCI EUROPE – UCITS ETF DR (C) – EURCapitalisation0,15%7890,16%0,22%
SPDR MSCI Europe UCITS ETF – EURCapitalisation0,25%3740,15%0,10%
HSBC MSCI EUROPE UCITS ETF – EURDistribution0,10%1440,14%0,20%
Les ETF suivant le MSCI World Index

On remarquera que l’ensemble des ETF dépassent leur indice de référence qui est le MSCI Europe Net Return …

Conclusion sur cet indice

L’indice MSCI Europe est un indice très important en tant que citoyen européen. Il permet d’investir dans des entreprises que nous connaissons et qui sont proches de nous. C’est un bien meilleur indice que l’Euro Stoxx50.

Cependant, il faut garder à l’esprit que bien que l’Europe soit une zone économique importante, sa capitalisation boursière est relativement faible au regard du poids de l’ensemble des bourses dans le monde. Il est donc important de compléter un investissement dans un ETF suivant cet indice par des trackers suivant d’autres indices (le S&P 500 par exemple).

Je vous souhaite le meilleur pour votre épargne et pour tout le reste.

Questions fréquentes sur le MSCI Europe Index

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13 Commentaires

  1. PASINETTI Christophe dit :

    Merci Édouard. Vous faites un travail énorme pour nous renseigner.. Vos livres sont passionnants. A quand le prochain ?

  2. Delphine dit :

    Merci pour cet article très intéressant et le comparatif des ETF qui suivent cet indice. J’aime bcq votre site qui est une mine d’informations. Je suis en train de lire votre livre créer et piloter un portefeuille d’ETF, mais j’en suis au début…
    Pour compléter l’ETF MSCI Europe comme vous le suggérez, est il judicieux d’investir également dans un ETF MSCI World?
    Merci.

  3. Beauventre Fabrice dit :

    Bonjour Edouard et merci pour l article;
    j’envisage d investir sur les 11 etf sectoriels que compose le msci europe plutot qu un seul etf europe qu en pensez vous merci

    1. 1) pourquoi investir seulement en Europe ?
      2) 11 ETF au lieu d’un seul. Les desavantages sont la complexite et les couts. Quels sont les avantages?

  4. francesco dit :

    Bonjour,
    j’ai cherché des données sur l’indice Europe Small Cap, mais les ETF qui le traquent n’ont pas du tout une performances de 11.3%. Pourriez vous mettre aussi la reference à un ETF sur cette indice, s’il vous plait?

    Merci

  5. Silerot Loemba dit :

    Bonsoir Edouard
    Merci cet article qui nous apprend un peu plus sur le MSCI EUROPE.

  6. Bonjour

    Une coquille : La France ne représente pas les ⅔ de l’indice EMU, mais 1/3

  7. Bonjour Edouard.
    Il existe des versions SRI des indices MCSI Europe / USA / World / EM.
    Que faut-il en penser ?
    Est-ce juste un effet de mode ou une vraie tendance ?
    Ont-ils ont vraie plus-value ? Ils n’ont pas une grande durée de vie, mais semblent surperformer sur cette courte période : est-ce structurel ou pas ?

  8. Bonjour, les ETF basés sur indice MSCI Europe sont-ils toujours éligibles au PEA malgré leur part importante d’actions UK?

    1. Salut Phil;
      Non la plupart ne sont plus éligibles PEA depuis juillet 2019 à cause du Brexit.
      Si vous ne trouvez pas d’ETF synthétique spécial PEA, peut être l’ETF Amundi Prime Eurozone à 0,05% de frais serait plus intéressant pour vous

  9. ANTOINE ROSSI dit :

    bonjour Edouard !
    merci pour vos infos sur les ETF, et notamment sur le MSCI Europe …
    je me posais justement la question sur un ETF Europe, faut il miser ou pas dessus…

    pouvez vous faire, une synthèse sur un ETF CHINA..; c’est a dire que dans quelques années
    je suis persuadé, que la Chine deviendra la première puissance mondiale et économique.
    Est il osé ou périlleux pour un investisseur de long terme d’anticiper peut être un changement de
    cap futur ?
    merci

  10. Philippe MAILLET dit :

    bonjour,
    merci de cette monographie bien fichue
    vous nous apprenez toujours plein de données pratiques
    cdt
    philippe maillet

  11. Bonjour.
    Encore merci pour votre partage de contenus toujours très enrichissants.
    Cordialement